26-02-2007, 16:13
|
#21 |
| Guest |
- Yatırım politikalarının oluşturulması buna bağlı olarak hedeflerin, kısıtların ve tercihlerin belirlenmesi,
- Sermaye piyasalarının beklentilerinin tanımlanması ve değerlendirilmesi,
- Portföyün oluşturulması
- Portföy faktörlerinin izlenmesi ve değişikliklere karşılık verilmesi,
- Gerekli durumlarda portföyün yeniden ağırlıklandırılması,
- Portföy performansının değerlendirilmesi ve ölçülmesi ( Şakar,1997)
Bu noktada modern portföy yaklaşımının temel değişkenlerinden olan “Risk” kavramını irdelemek konunun anlaşılmasında faydalı olacaktır. 3.1 Risk Kavramı Beklenmeyen bir durumun ortaya çıkma olasılığı olarak ifade edilebilen risk kavramı portföy yönetiminde , portföyün gerçekleşen getirisinin beklenen getirisinden sapma olasılığı olarak tanımlanabilir. Bu bağlamda portföy yönetimi sırasında ortaya çıkan risk kaynakları şöyle sınıflandırılabilirler. - Sistematik Risk : Ekonomik, politik ve sosyal yaşamın yapısı ve değişkenliğinden kaynaklanan sistematik risk portföy çeşitlendirmesi ile giderilemez. Ekonomide faaliyet gösteren her firma sistematik riskten aynı yönde ancak farklı derecelerde etkilenir.Sistematik risk; faiz oranı riski, enflasyon riski ve piyasa riski olmak üzere üçe ayrılır.
- Faiz Oranı Riski : Gelecekte piyasa faiz oranlarında meydana gelebilecek olası bir değişmenin (yükselmenin) menkul değer fiyatlarını ve dolayısı ile getirilerini olumsuz yönde etkilemesidir. Faiz oranı riski, özellikle değişken faizli tahviller için söz konusudur.
- Enflasyon Riski : Satın alma gücü riski olarak da adlandırılan bu risk ekonomide enflasyon oranında meydana gelebilecek olası bir artış karşısında paranın satın alma gücünün azalmasıdır. Satın alma gücünde meydana gelebilecek bir azalma menkul değerler ve özellikle de sabit getirili menkul değerler üzerinde etkili olabilmektedir.
- Piyasa Riski : Geçerli bir ekonomik nedene dayanmayan, bir liderin vefatı gibi daha çok psikolojik faktörler sonucu, menkul değerler fiyatlarında görülen düşüşler, yatırımcı açısından piyasa riskini oluşturur.
|
|
|  |