Beşiktaş Forum  ( 1903 - 2013 ) Taraftarın Sesi


Geri git   Beşiktaş Forum ( 1903 - 2013 ) Taraftarın Sesi > Eğitim Öğretim > Dersler - Ödevler - Tezler - Konular > Ekonomi

Cevapla
 
LinkBack Seçenekler Stil
Alt 02-02-2009, 19:30   #1
 
OutKast - ait Kullanıcı Resmi (Avatar)
 
şubat ayında neler olacak? hisse tavsiyeleri...

ECB (5 Şubat), BoJ (19 Şubat) ve TCMB (19 Şubat) faiz toplantıları yapacak. Avrupa Merkez Bankası ve TCMB’nin faiz indirimlerine devam etmesini bekliyoruz.
IMF ile yeni stand-by anlaşmasının imzalanması bekleniyor. Olası anlaşmanın Mart ayından önce yapılması olası fakat Devlet Bakanı Şimşek’in son açıklamaları anlaşmanın Mart ayı veya yerel seçimlerden sonraya kalabileceğini gösteriyor.
Ekonomi Koordinasyon Kurulu’nun otomotiv, çelik, inşaat, turizm gibi sektörlere yönelik teşvik paketi açıklamasını bekliyoruz.
ABD’de 819 milyar dolarlık harcama ve ekonomiyi canlandırma paketinin Senato’da onaylanması, sorunlu kredilerin aktarılacağı bir “kötü banka”nın kurulması izlenecek.
ABD’de şirket bilançoları açıklanmaya devam edecek (BP, Dow Chemical, Merck, Motorola, Pepsi, Schering-Plough, UPS, Alcatel-Lucent, Polo, Rohm&Haas, Time Warner, Cisco Systems, Burger King, MasterCard, Moody’s, Vodafone, Whirlpool, Arcelor Mittal, Coca Cola, General Motors, Goodyear gibi).
IMKB’ye kote şirketlerin yıllık bilançoları açıklanmaya başlayacak (Konsolide olmayan bilançolar 13 Mart’a, konsolide bilançolar ise 10 Nisan’a kadar açıklanacak).
Emtia fiyatlarının seyri, döviz kurlarındaki ve reel ekonomilerdeki gelişmeler takip edilecek.
BEKLENTİLERİMİZ VE AYLIK STRATEJİ
*ABD hükümetinin otomotiv sektörünü kurtarma planı kapsamında sektördeki şirketlere likidite sağlaması, yeni başkan Obama’nın göreve başlaması, sorunlu varlıklara yönelik “kötü banka” kurma çalışmaları, ABD’de açıklanmaya başlanan bilançolar – ekonomik veriler, IMF ile görüşmelere başlanması, Avrupa’da destek paketlerinin devam etmesi, TCMB’nin faizleri beklentilerden daha agresif olarak 2.00 puan indirmesi (yüzde 13.00) gibi konularla IMKB-100 endeksi geçen ay için söylediğimiz 23.800 – 28.400 aralığına paralel olarak (24.035 – 28.732) neredeyse birebir hareket etti.
*Şubat ayına baktığımızda özellikle ABD tarafındaki gelişmelerin global piyasalara yön vereceğini görüyoruz. Türkiye ekseninde ve öznelinde ise IMF ile stand by anlaşmasında son rötuşların yapılarak anlaşmanın yerel seçimlerden önce imzalanmasını ve bunun etkilerini de IMKB’de sağlam kalma çabası olarak görmeyi bekliyoruz. TCMB’nin 19 Şubat’taki toplantısında faizlerin 0.75 puan daha düşürüleceğini tahmin ederken, yurtdışı piyasalarda “kan kaybının artması halinde” IMF anlaşmasının sadece “mevcut konumu korumaya yeteceğini”, devamında ise satışlara neden olacağını düşünüyoruz.
*Obama yönetiminin Şubat ayında neler yapabileceğine şöyle bir baktığımızda bunları, i) 819 milyar dolarlık harcama paketinin Temsilciler Meclisi’nin ardından Senato’da onaylanması (ki ne zaman ve sorunsuz onaylanıp onaylanmayacağı belli değil), reelde hangi altyapı yatırımların yapılacağının belirlenmesi, bu yatırımlar için ihaleye çıkılması, ii) bankalardaki sorunlu varlıkların “kötü banka” kurularak bunun içerisine aktarılması, yönetiminin FDIC’ye verilmesi, bankaların tekrar kredi verebilir bir konuma getirilmesi, iii) istihdamı ve tüketimi artırıcı diğer tedbirlerin alınması olarak görüyoruz.
*ABD’nin yeni lideri Obama’nın kurduğu ekonomi yönetimini piyasanın yakından tanıması ve kabullenmesine karşılık ilk önce yukarıda bahsettiğimiz adımlarla birlikte piyasalara güven verilmeye çalışılacaktır. Ciddi değer kaybeden borsaların bu adımları, kötü gelmeye devam eden ekonomik veri ve bilançolara rağmen psikolojik açıdan daha olumlu algılamak isteyeceğini düşünüyoruz. Bu nedenle, geçen ay, ABD’de kayıpların artacağını düşündüğümüz Şubat ayı için bakışımızı biraz daha olumluya çeviriyor buna karşılık temkinli duruşumuzu koruyoruz (Uzun vadede henüz işler yoluna girmedi).
*Obama ve ekibinin attığı adımların Şubat ayında volatiliteyi artıracağını beklerken, bu gelişmeler borsaların Şubat ayında biraz daha yükseliş arzusu ile hareket etmek isteyeceğini düşünmemize neden oluyor. Yurtiçinde bozulmaya devam eden ekonomik verilere karşılık IMF ile beklenen imzanın da etkisiyle IMKB-100 endeksinin bu ay 23.500 – 28.700 aralığında hareket edeceğini tahmin ediyoruz.
ŞUBAT AYI PORTFÖY ÖNERİSİ
*Ocak ayı için önerdiğimiz portföyün (mevduat yüzde 25, repo yüzde 20, tahvil yüzde 35, hisse yüzde 10, döviz yüzde 10) ortalama getirisi yüzde 1.58 oldu.
*ABD bankacılık sektöründeki sorunlu varlıkların kurulması planlanan “kötü banka”ya devrine yönelik gelişmeler, ekonomiyi canlandırma paketinin hızla hayata geçirilmesi çalışmaları, IMF ile olası stand by anlaşması, TCMB’nin faiz indirimine devam etmesi gibi unsurlar IMKB açısından Şubat ayının biraz daha yükseliş yönünde geçmesine yol açabilir.
*Şubat’a ilişkin biraz daha olumlu bakışımız nedeniyle portföydeki hisse ve tahvil oranını arttırıyor, mevduat ve repoyu azaltıyoruz. Bu ayki portföy: hisse yüzde 20, tahvil-bono yüzde 40, repo yüzde 10, aylık mevduat yüzde 20, döviz (¬+$) yüzde 10"
ŞUBAT AYI HİSSE TAVSİYELERİ
BİM
Türkiye'ye yüksek indirim modelini getiren BİM, 1995 yılında 21 olan mağaza sayısını yürüttüğü hızlı büyüme stratejisi sayesinde 2.100'ün üzerine taşıyarak Türkiye'nin en önemli perakendeci şirketi sıralamasında ilk 3'e girmiştir.
Şirket, Türkiye dışında bakir bir bölge olan Kuzey Afrika'da da yatırım yapmakta, bu bağlamda Fas'ta ilk mağazasını açmıştır (Bu ülkede 4 yılda 300 mağazaya ulaşılması hedeflenmektedir). BİM, Güney Akdeniz pazarında Mısır, Cezayir ve İran'a da yatırım yapmayı planlamaktadır.
Global ekonomilerdeki daralma ve alım gücünün azaldığı dönemlerde, şirketin yüksek indirim mağazacılığı konseptinin ucuz ürüne yönelişe bağlı olarak ciro kaybını önleme ve Pazar hakimiyetini koruma anlamında oldukça olumlu görüyoruz.
Özellikle finans ve sanayi sektörlerindeki daralmaya karşılık BİM'in yürüttüğü yüksek indirim mağazacılık konsepti ekonomilerdeki daralma dönemlerinde defansif olmasını sağlamaktadır.
2009 yılında yüzde 40 yükseliş potansiyeli taşıdığını hesapladığımız BİM'in alternatif yatırım araçları karşısında cazip olması da önemlidir.
İş Gayrimenkul YO
Global ekonomik krizin etkisiyle gayrimenkul ve inşaat sektöründe yaşanan daralma, gerilemeye devam eden gayrimenkul fiyatları, sektörde faaliyet gösteren şirketler açısından negatif bir durum olsa da, İş Gayrimenkul'ün portföyünün yüzde 86'sının tamamlanmış ve kira geliri yaratan binalardan oluşması, kira gelirinin ağırlıklı olarak döviz bazında olması (yüzde 58 dolar, yüzde 27 TL, yüzde 15 euro), döviz kurlarında son çeyrekte yaşanan artış (yüzde 50+50 $-¬ sepeti yüzde 17.9, euro yüzde 11.4, dolar yüzde 27.4 yükseldi) gibi unsurlar şirketin son çeyrek bilançosuna olumlu yansıyacaktır.
Ayrıca şirketin portföyünün kira geliri ağırlıklı olması, gayrimenkullerinin portföy içindeki payında İş kuleleri ve Kanyon AVM'nin yüzde 51'lik oranı 2009 yılında yüzde 3 olarak beklediğimiz daralmadan yara almadan çıkmasında önemli bir nokta olarak görülmelidir.
İş Gayrimenkul hisselerinin gerek portföy değer tablolarına göre yüzde 200, gerekse defter değerine göre yüzde 122 gibi ciddi oranda yükseliş potansiyeli barındırması, kısa vadeli olmasa bile uzun vade için hisseyi portföyde bulundurmak için önemli bir cazibe yaratmaktadır.
Aşağı yönlü riskleri sınırlı gördüğümüz buna karşılık ekonomilerdeki toparlanma sürecinin 2009 yılı ikinci yarısında başlayacağı beklentisi ve yüzde 155'lik yükseliş potansiyeli gibi nedenlerle İş Gayrimenkul'un portföylerde uzun vadeli olarak bulundurulmasından yanayız.
Turkcell
Turkcell’in 2,6 milyar YTL olan net nakit pozisyonu yeni yatırımlar için elini güçlendirmektedir. Turkcell bu doğrultuda ilerleyen aylarda şirket satın almalar da dahil olmak üzere yeni yatırımlar planlamaktadır. Bu yöndeki gelişmelerin şirket hisselerine olumlu yansımasını bekliyoruz.
Numara taşınabilirliği ile Vodafone-Avea gibi operatörlerden Turkcell'e geçiş olurken bu durum Turkcell’in müşteri sayısına ve cirosuna olumlu katkıda bulunacaktır. Yurtiçinde lider konumda bulunan şirket açısından sektördeki yüksek penetrasyon oranları pozitif katkı yapmaktadır.
28 Aralık'ta ihalesi yapılan 3G ihalesinde A tipi lisans için en yüksek teklifi veren Turkcell, Avrupalı operatörlerle karşılaştırıldığında şirket yüzde 30-35 arasında iskontolu işlem görmektedir.
Turkcell'in yüzde 81’i faturasız hat olan toplam 35,4 milyon abone sayısı bulunmaktadır. İlk çeyrekte yüzde 7,2 olan abone kayıp oranı ikinci çeyrek dönemde yüzde 6,9’a gerilerken yüzde 100 iştiraki KKTCell, Mart ayında 10 milyon $ karşılığında 3. nesil altyapı lisansı aldı.
Şirket, Belarus’daki 3. büyük mobil telefon operatörü BeST’in yüzde 80’ini 500 milyon dolara satın aldı. yüzde 55 oranındaki bağlı ortaklığı İnteltek ise, daha önce brüt ciro üzerinden yüzde 12 işletmeci komisyonu ile işlettiği İddaa ihalesini yüzde 1,4 ile en iyi teklifi vererek kazandı.
Türk Hava Yolları
Şirketin maliyetlerinin yüzde 36'sını oluşturan ve 2008 yılında yüzde 35.6 oranında artarak yıl genelinde 98.2 dolaraa yükselen petrol fiyatları, üçüncü çeyrekte ortalama 114.7 dolaraa ulaşarak zirveye çıktıktan sonra global ekonomik yavaşlamaya bağlı olarak son çeyrekte 56.8 dolaraa gerilemiştir.
2009 yılında ortalama 50 $ seviyesinde gerçekleşebilecek petrol fiyatının şirkete yaklaşık 882 milyon YTL maliyet avantajı yaratmasını ve bunun olumlu etkilerinin özellikle 2009 yılı bilançosunda görülmesini bekliyoruz. Bu durum hisse fiyatına pozitif olarak yansıyacaktır.
Toplam yolcu gelirlerinin yüzde 24,8’ini da iç hatlardan, yüzde 75,2’sini dış hatlardan elde eden şirketin dış hatlarında yüzde 40,8 payla ilk sırayı Avrupa ülkeleri yer almaktadır.
Star Alliance üyeliğinin THY'ye katacağı artı değerin yanı sıra yurtiçi hava trafiğinin yüzde 80'ini oluşturan havalimanlarında TGS Yer Hizmetleri'nin Havaş'la birlikte faaliyet gösterecek olması ve HABOM projesi de şirket için pozitif sayılabilecek diğer unsurlardır.
Gelirlerinin yüzde 80'inin döviz tabanlı, petrol hariç giderlerinin ise YTL olması YTL'nin değer kaybından olumlu etkilenmesine neden oluyor. Kur artışının yaşandığı dönemlerde yazılan kambiyo zararlarını uçaklardaki yeniden değerleme dengelemektedir. Ayrıca şirket global benzerlerine göre iskontolu işlem görmektedir.
Vakıfbank
Halka açık ilk altı banka arasında son bir yılda en fazla değer yitiren banka olmasına (yüzde 59) karşılık Vakıfbank değerleme rasyoları açısından en uygun banka konumunda bulunmaktadır.
2005 yılı Kasım ayında 5 milyar $ piyasa değeri üzerinden halka arz edilen bankanın şu an 1.94 milyar $ olan piyasa değeri, son üç yılda elde edilen net kara eşittir. Bu veriler bankanın halka arz piyasa değerine göre yüzde 60 değer kaybettiğinin ve oldukça iskontolu olduğunun bir göstergesi olarak değerlendirilebilir.
2008 sonunda bankanın karlılığında yüzde 16, 2009 yılında ise yüzde 2 düşüş beklentimizin yanı sıra özkaynak marjının bu yıllarda sırasıyla yüzde 15.8 ve 13.6 düzeyinde gerçekleşeceğini öngörmemize karşılık bu durumun fiyatlara önemli oranda yansıdığını düşünüyoruz.
Bankanın net döviz pozisyonu + net nazım hesap pozisyonu 100 milyon YTL ile artıda bulunmaktadır. Ayrıca kredi / mevduat oranı da 0.84 ile konservatif yapıdadır. Bu görüntü, bankanın piyasalarda düzelme başlaması halinde artacak kredi talebine daha yüksek faiz oranlarından başlayarak yanıt verebileceğini ve bu sayede kar marjını yükseltebileceğini göstermektedir.
__________________
Click the image to open in full size.
|'' Beşiktaş İçin Gerekirse Sahada Kanımı Bile Akıtacağım '' R.Quaresma |
OutKast Ofline   Alıntı ile Cevapla
Cevapla

Bu konuyu arkadaşlarınızla paylaşın


Konuyu Toplam 1 Üye okuyor. (0 Kayıtlı üye ve 1 Misafir)
 
Seçenekler
Stil

Yetkileriniz
You may not post new threads
You may not post replies
You may not post attachments
You may not edit your posts

BB code is Açık
Smileler Açık
[IMG] Kodları Açık
HTML-KodlarıKapalı
Trackbacks are Açık
Pingbacks are Açık
Refbacks are Açık




Türkiye`de Saat: 00:42 .

Powered by vBulletin® Copyright ©2000 - 2008, Jelsoft Enterprises Ltd.
SEO by vBSEO 3.3.2

Sitemiz CSS Standartlarına uygundur. Sitemiz XHTML Standartlarına uygundur

Oracle DBA | Kadife | Oracle Danışmanlık



1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 151 152 153 154 155 156 157 158 159 160 161 162 163 164 165 166 167 168 169 170 171 172 173 174 175 176 177 178 179 180 181 182 183 184 185 186 187 188 189 190 191 192 193 194 195 196 197 198 199 200 201 202 203 204 205 206 207 208 209 210 211 212 213 214 215 216 217 218 219 220 221 222 223 224 225 226 227 228 229 230 231 232 233 234 235 236 237 238 239 240 241 242 243 244 245 246 247 248 249 250 251 252 253 254 255 256 257 258 259 260 261 262 263 264 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577 578 579 580