iç piyasalarda neler bekleniyor

[OutKast]

Merkez Bankası geçtiğimiz hafta beklenmedik bir şekilde gösterge faizleri 1,5 puan indirerek riskli bir sürecin başlamasına neden oldu.
Büyümede olası daralmayı ve enflasyondaki gerilemeyi dikkate alan Merkez Bankası, iç piyasada dövizin çıkış eğiliminde bulunduğu bir süreçte faizleri indirerek TL’nin getirisini aşağı çekmiş oldu.
Reel faizlerin hızla düşmesine neden olan bu adım sonrasında beklentilerimiz doğrultusunda dövizde operasyona yönelen Merkez Bankası döviz likiditesi sağlama konusunda yeni önlemler açıkladı. Ancak geçtiğimiz hafta ortaya koyduğumuz endişeler realize oldu ve açıklanan bu program bu sefer dövizde çok sert bir gerilemeyi beraberinde getirmedi. Bunun ilk nedenin yüksek faizler olduğunu düşünüyoruz. Ancak bunun yanı sıra kritik olan bir diğer unsur dövize 1,7 üzerinde yerli yatırımcının da ilgisini göstermesidir.

Yani yerli yatırımcıların da yavaş yavaş dövizde yukarı hareket beklentisine girdiğini gözlemliyoruz. Bu eğilim Merkez Bankası’nı önümüzdeki dönemde daha fazla zorlayabilecek bir unsur olarak durmaktadır. Nitekim, daha önceki açıklamaları ile yerli yatırımcının dövizini satmasını sağlayan Merkez Bankası, bu sefer aşağı hareket için rezervlerini kullanmak zorunda kalabilecektir.
Dolayısıyla doğrudan müdahale opsiyonu önümüzdeki dönemde gündeme gelebilir. Ancak burada dövizin yükselişin ihracat üzerindeki etkisi unutulmamalıdır. Nitekim TL’nin değer kaybı Türk şirketlerin dışarıda fiyat avantajı kazanmasına neden olmaktadır. Bununla birlikte dışarıda zayıflayan talep bu avantajın yeterli düzeyde oluşmamasına neden olmaktadır. Özet olarak zor dengelerin arasında kalan Merkez Bankası’nın bundan sonra döviz piyasası üzerinde daha fazla adım atması gerekebilecektir. Aksi durumda yerli yatırımcının dövize ilgisi artabilecektir ki böyle bir durum son yıllarda kırılan dolarizasyon eğiliminin yeniden canlanması anlamına gelecektir. Bu ortamda yukarı eğilimini koruyacağını düşündüğümüz dolar kurunda 1,75’in kırılması durumunda alımlar güçlenebilir. Aksi durumda ise dolar kurunda 1,68 destek olarak durmaktadır. Bu hafta kritik gelişmeleri olarak ise Almanya IFO reel sektör güven endeksinin yanı sıra Fed Başkanı Bernanke’nin Senato’ya yapacağı sunum ve ABD dördüncü çeyrek büyüme rakamı dikkat çekmektedir.
EURO / DOLAR
Haftanın genelinde satış baskısının etkili olduğu paritede en düşük 1,2513 seviyesi test edildi. Fakat son iki günde gelen tepki alımlarıyla birlikte satışların dengelendiğini gözlemledik. Özellikle, Euro Bölgesi bankacılık sektörüne yönelik endişelerin artması euronun dolar karşısında değer kaybetmesine neden oldu. Ayrıca, Obama’nın kurtarma planının beklentileri karşılamaması ve Fed’in toplantı tutanaklarında ekonomik büyüme için karamsar bir tablo çizmesi düşüş eğilimini güçlendirdi. Bu hafta, Almanya IFO reel sektör güven endeksinin yanı sıra Fed Başkanı Bernanke’nin Senato’ya yapacağı sunum ve ABD dördüncü çeyrek büyüme rakamı piyasada etkili olacaktır.
Teknik olarak günlük göstergelerinde bekle sinyalinin oluşmasına rağmen haftalık göstergelerinde sat sinyallerinin devam ettiğini gözlemliyoruz. Göstergelerdeki sinyallerinin birbirini desteklememesine bağlı olarak piyasada temkinli seyrin devam etmesi beklenmelidir. Her ne kadar tepki alımları yaşansa da alımların düzeltme hareketini başlatabilmesi için 20’li hareketli ortalamasının geçtiği 1,2885 seviyesini kırması söz konusu olmalıdır.
Nitekim, işlem hacminin haftalık bazda zayıf kalması yükseliş hareketini desteklememektedir. Gün içi destek direnç seviyeleri yakından takip edilmeli ve bu seviyelere göre pozisyon alınmalıdır. Gün içinde 1,2560 ve 1,2720 seviyeleri destek noktası olarak belirirken olası yükselişlerde 1,2935 ve 1,3090 direnç seviyeleri yakından takip edilmelidir.
İNGİLİZ STERLİNİ / DOLAR
Haftanın genelinde yükseliş eğiliminin etkili olduğu paritede İngiltere Bölgesi’nde açıklanan olumlu makro ekonomik veriler alımları destekledi. Özellikle, İngiltere Merkez Bankası’nın piyasa güven vermesinin yanı sıra ocak ayı perakende satışlarının beklentilerin üzerinde artış kaydetmesi sterlinin dolar karşısında yüzde 1,4 oranında değer kazanmasında etkili oldu.
Bu hafta, Fed Başkanı Bernanke’nin açıklamalarının yanı sıra İngiltere ve ABD dördüncü çeyrek büyüme rakamlarının piyasada oynaklığı artırması beklenmelidir. Teknik olarak, günlük göstergelerinde bekle, haftalık göstergelerinde ise al sinyallerinin devam ettiğini gözlemliyoruz. Göstergelerdeki sinyallerin net bir sinyal vermemesine bağlı olarak piyasada temkinli seyrin korunması beklenmelidir. İşlem hacminin haftalık bazda bir önceki haftaya göre düşük kaldığını gözlemliyoruz. Dolayısıyla, olası hareketlere temkinli yaklaşılmalı ve kısa vadeli pozisyon alınmalıdır. 20’li hareketli ortalamasının geçtiği 1,4385 seviyesinin aşılmasıyla alımların güçlendiğini gözlemledik.
Fakat alımlar işlem hacmiyle desteklenmediği için temkinli hareket edilmeli ve günlük destek ve direnç seviyeleri yakından takip edilmelidir. Gün içinde 1,4045 ve 1,4280 seviyeleri destek noktaları olarak belirirken olası yükselişlerde 1,4565 ve 1,48 seviyeleri direnç olarak belirmektedir.
DOLAR / JAPON YENİ
Son 3 haftadır yükseliş trendinde olan USD/JPY geçtiğimiz hafta da çıkışını sürdürdü. Japonya Merkez Bankası’nın hafta içinde yaptığı toplantı sonrasında verdiği mesajda da görüldüğü üzere yenin seyrine yönelik doğrudan müdahale olasılığı ihtimaller arasından düşürülmektedir.
İhracata bağlı bir ekonomisi olan Japonya’nın yenin geçtiğimiz yıl yaşadığı hızlı değerlenme sonrasında yüzde 3,3 daralması Merkez Bankası’ndan müdahale beklentilerini güçlendiren unsur olmuştur. Bu denklemden çekinen yatırımcıların son haftalarda yende yaptıkları satışlar paritenin 94 seviyesine dayanmasına neden oldu. Bu hafta da paritede bu çıkış eğiliminin son bulma ihtimali bulunmaktadır. ABD’den gelecek olan büyüme rakamlarının beklentilerin altında oluşması durumunda yada Fed Başkanı Bernanke’nin vereceği mesajların beğenilmemesi durumunda artacak olan resesyon endişeleri yene talep yaratabilecektir.
Aksi durumda ise paritede çıkışın güçlenmesi beklenmelidir. Teknik olarak ise haftalık grafiklerin al konumunu koruduğu paritede günlükler bekle konumuna geçmiştir. Alımlarda yaşanan hacmin düşmesini de göz önüne aldığımızda paritede teknik olarak dönüşe hazırlık yapıldığını söyleyebiliriz. 92,30 ve 91,50’de desteğin bulunduğu paritede direnç seviyeleri 93,75 ve 95’tedir.