|
Ana Sayfa | Kayıt ol | Yardım | Ortak Alan | Ajanda | Bugünkü Mesajlar | XML | RSS | |
05-02-2007, 10:02 | #1 | ||
Guest
Mesajlar: n/a
|
ULUSLAR ARASI SERMAYE PİYASASI Sermaye kelimesini duyduğumuzda çoğumuzun aklına ilk olarak gelen paradır. “Sermaye kavramı iktisatta, hatta işletmeciliğin değişik alanlarında farklı anlamlarda kullanılır. Birbirleriyle yakından ilişkili iki alan olan muhasebe ve finans da bile anlam farkı mevcut olup, terimin bütün halleri kapsayacak tek bir tanımda yapmak maalesef mümkün değildir. İktisat, işletme ve finans dalında değişik tanımları olan sermaye kavramı’nı kısaca tanımlamamız gerekirse aktifteki unsurlara karşılık, bunları finans eden işletmenin kendi özkaynakları’na “sermaye” denir. Varlıkların finansmanında kullanılan kaynaklar başlıca iki ana grupta toplanır. Bunlar özkaynaklar (özsermaye) ve yabancı kaynaklar (borçlar)’dır. Uluslar arası sermaye piyasaları da yabancı kaynaklar bölümünde yer alır. Uluslararası mali piyasalarının uluslararası para piyasaları yanında ikinci bölümünü uluslar arası sermaye piyasaları oluşturur. Bu piyasalarda kısa vadeli para ve sermaye hareketlerinden daha uzun vadeli sermaye hareketleri yer alır. Bu akımlar uluslar arası para ve sermaye hareketleri sisteminin çizdiği genel çerçeve içinde işler. | ||
|
05-02-2007, 10:03 | #2 | ||
Guest
Mesajlar: n/a
| Uluslar arası sermaye piyasaları kendi, tahvil ve hisse senedi piyasaları olarak üç temel alt piyasa olarak ayrılır. Kendi piyasalarında para, diğer iki piyasaya da ise menkul değer işlem görürler. Uluslar arası kredi piyasalarında uluslararası ticaretin finansmanına yönelik krediler ile diğer amaçlı krediler işlem görür. Uluslararası krediler ile diğer amaçlı krediler işlem görür. Uluslararası kredilerin belki de en eski biçimi uluslararası ticaret finansmanıdır. Fakat günümüzde uluslar arası ticaret hacmindeki büyük artışa paralel olarak finansmanının araçları da çok çeşitlenmiştir. Bu araçların belli başlıcaları banka kabulü, alacaklı hesap finansmanı, factoring, fortfain ve kısa süreli banka kredileridir. Uluslar arası kredinin vadesi ve kredi için ödenecek faiz oranı pazarlıkla saptanır. Kredi faizi vadesi sürecinde sabit veya değişken olabilir. Sabit faiz haddinde ödenen belirlenmiş ve değişmeyecek bir oran uygulanır. Değişken faiz haddi durumunda, ödenecek faiz genellikle normal olarak mali aracın fon maliyetine göre belirlenecek bir kıstasa bağlanır. Günümüzde genellikle uygulanan oran LİBOR’dur. Açılımı ise Londan İnterbank Offered Rote yani, Londra Bankaları arası teklif oranı. Krediler günümüzde çok çeşitlenmiş koşullarda verilmektedir. Bu koşullara kredi kolaylıkları adı verilmektedir. Bankaların sundukları kredi kolaylıkları normal olarak europara piyasalarından finanse edilir. Bazı kredi kolaylıkları şunlardır: vadeli faiz oranı anlaşmaları sözleşmelerinde gelecekteki borçlanmalarda faiz haddi, üzerinde önceden anlaşılmış bir oran olur. Değişken faizli kredilerde faizin oynayabileceği alt ve/veya üst oran saptanabilir. Çok seçenekli kredi kolaylığında farklı dövizler cinsinden kredi almak mümkün olur. Kredi verme işlemi, özellikle kredi miktarının büyük olduğu durumda tek banka yerine genellikle bir grup yerli ve/veya yabancı banka grupları tarafından gerçekleştirilir. Bu gruba mali yükleniciler denir. Ve bu olaya kredi sendikasyonu adı verilir. Tahvil belli bir vade içinde her dönem için belirli bir oranda faiz ödeme garantisi veren bir mali araçtır. Uluslar arası tahvil faizleri sabit veya değişken faiz olarak ayrılır. Tahviller orta veya uzun vadeli olarak ihraç edilebilir. | ||
05-02-2007, 10:03 | #3 | ||
Guest
Mesajlar: n/a
| Yeni çıkarılan tahviller ilk kez birincil piyasalar da satılır. Mevcut menkul değerlerin alınıp satıldığı ve el değiştirdiği piyasalara ise ikincil piyasalar adı verilir. Uluslar arası tahvil türleri ve bu türlerin alım satımının yapıldığı tahvil piyasaları, yabancı tahvil piyasaları, euro tahvil piyasaları ve özel plasman piyasaları olarak üçe ayrılır. Bu tahviller tahvil ihracını yapanlar tarafından normal olarak bir yatırım bankası veya menkul değerler finansmanına satılır. Ve bu kurumlar bunları daha yüksek bir fiyattan bireylere veya kurumsal yatırımcılara satarlar. Buna tahvil satışını yüklenmek, satışı üstlenen mali kuruma ise yüklenici denir. Yüklenicilik bir grup bankanın ve mali aracının konsoryimu aracılığıyla da yapılabilir. Hisse senetleri yatırılan sermaye karşılığında her yıl bir temettü getirisi sağlar. Ayrıca, yatırımcılar hisse senetlerinin kendilerinin değer kazanmasından dolayı ek kazanç sağlarlar. Uluslar arası piyasalarda satmak amacıyla hisse senedi çıkarılması iki yolla yapılır. Tek dilimli ihraç durumunda euro, hisse senedi, sadece euro piyasalarda satılmak üzere ihraç edilir. Satış aynı anda Avrupa ülkelerinde çapılır. Fakat Avrupa ülkeleri dışındaki ülkelerde de (ABD, Japonya gibi) hisse senedi satmak mümkündür. İki dilimli ihraç yakında ise hisse senedi ihracı ulusal dilim ve uluslar arası dilim olarak ikiye ayrılır. Uluslar arası dilim yabancı yatırımcılara dağıtılabilir. Hisse senetlerinin uluslar arası pazarlama, euro tahvillerde olduğu gibi kredi sendikasyonu yoluyla yapılır. 1960’lardan, fakat özellikle 1970’lerden beri mali piyasalarda en önemli trend bu piyasaların dünya çapında bütünleşme derecelerinin büyümesi entegrasyonudur. Bu trend 1990’larda daha hızlanmıştır. Buna mali piyasaların küreselleşmesi (globalleşme) denir. | ||
05-02-2007, 10:03 | #4 | ||
Guest
Mesajlar: n/a
| Mali piyasaların dünya çapında bütünleşme derecesinin artmasının çeşitli nedenleri vardır. Dünya ticaretinin artması, iletişim ve haberleşme teknolojilerinin ilerlemesi ve regulasyonun azalarak mali piyasaların serbestleşmesi en önemli nedenler arasındadır. Guropara (eurocurrency) piyasası, yani bankanın yer aldığı ülkenin parası dışındaki yabancı paralar üzerinden yatırılan mevduat ve verilen krdiler piyasası ve uluslar arası tahvil piyasası özellikle büyük genişleme göstermiştir. Çünkü europara piyasası devlet reguasyonundan ve vergilerden muaftır. Uluslararası sermaye piyasalarının en ilginç ve çarpıcı özelliklerinden birisi de sermeye hareketlerinin hızının ve hacminin büyüklüğünün uluslararası ticaret hareketlerinden ve yabancı özel yatırımlardan çok daha büyük olmasıdır. Bunun en önemli nedeni ülkeler arasındaki faiz hadleri ve döviz karları farklılıklarının olması ve faiz hadleri döviz kurlarının sürekli değişkenlik göstermesidir. Bu durum bir yandan arbilraj, riskten korunma ve spekülasyon amaçlı çok sayıda yeni mali araçların ve türev araçların doğmasına ve geliştirilmesine yol açarken, bir yandan da bunlara yönelik sermaye hareketlerinde muazzam bir artış yaratmıştır. Son olarak bahsedeceğim bir konu uluslararası sermaye piyasasına kimler aracılık eder? 2499 sayılı sermaye piyasası kanunun 15.12.1999 tarihli ve 4487 sayılı kanunla eklenen maddelerine dayanılarak, Türkiye de sermaye piyasasında aracılık faaliyetinde bulunmaya Sermaye Piyasası Kanunu ile yetkili kılınmış kuruluşların üye alacağı tüzel kişiliği haiz kamu kurumu niteliğinde bir meslek kuruluşu olan Türkiye Sermaye Piyasası Aracı Kuruluşları Birliği kurulmuştur. | ||
05-02-2007, 10:03 | #5 | ||
Guest
Mesajlar: n/a
| Bu birliğin amacı sermaye piyasasının ve aracılık faaliyetlerinin gelişmesini, birlik üyelerinin dayanışma ve sermaye piyasasının gerektirdiği özen disiplin içerisinde çalışmalarını, haksız rekabetin önlenmesini, mesleki konularda üyelerinin aydınlatılmasını sağlamak üzere Kanun ve bu statü ile verilen görevleri yerine getirmektedir. Sermaye Piyasası Aracı Kuruluşlar Birliği; Kanunun/B maddesi uyarınca sermaye piyasasının ve aracılık faaliyetlerinin gelişmesini sağlamak üzere araştırmalar yamak, Birlik üyelerinin sermaye piyasasının gerektirdiği özen ve disiplin içerisinde çalışmalarını yönelik meslek kurallarını oluşturmak, haksız rekabeti önlemek, bu konularda gerekli önlemleri almak kendisine mevzuatla bırakılan veya kurulca belirlenen konularda düzenlemeler yapmak, yürütmek, denetlemek, birlik statüsünde öngörülen disiplin cezalarını vermek amacıyla ilgili hususlarda üye kuruluşlarla işbirliği yapmak, mesleki gelişmeleri idari ve yasal düzenlemeleri izleyerek bu konuda üyeleri aydınlatmakla görevli ve yetkili kılınmıştır. | ||
Bu konuyu arkadaşlarınızla paylaşın |
Konuyu Toplam 1 Üye okuyor. (0 Kayıtlı üye ve 1 Misafir) | |
| |